逼特逼

习近平总书记在民营企业座谈会上特别强调逐步降低融资成本。我认为，首先要从改变观念做起，要对国有企业和民营企业一视同仁、同等对待。评价一个企业，不要看它的所有制，不要看它的规模大小，主要还是看它的治理结构、风险控制能力、技术发展水平和市场需求情况。要明确规定，银行在信贷政策、信贷业务和内部考核方面，不得有任何所有制歧视。其次，银行要建立民营企业融资成本管理长效机制，年初我们指导银行业金融机构制定了民营企业特别是小微企业贷款利率压降目标，加大了监测力度，从三季度情况看，贷款利率下降效果比较明显。下一步，银行要通过内部资金转移定价优惠、贷款流程管理优化、提升差别化利率定价能力、下调转贷利率、减免服务收费等方式，缩短民营企业融资链条，清理不必要的“通道”和“过桥”环节，合理管控民营企业贷款利率水平，带动降低总体融资成本。再次，继续深入整治银行业不合规、不合理融资收费，严厉打击各种变相提高融资成本的行为，对群众反映的银行对民营企业乱收费、转嫁成本、存贷挂钩、借贷搭售、克扣贷款额度、不合理延长融资链条等问题，要加大整改问责力度。最后，要形成降低民营企业融资综合成本的合力，落实好国务院关于进一步清理规范涉企收费有关要求，减少民营企业特别是小微企业融资附加费用，规范融资相关的担保（反担保）费、评估费、公证费等附加手续收费行为。

专家观点：华盛资本证券高级分析师louis：近日美股三大指数升势凌厉。主要受惠于上周公部就业数据优于预期。资金转向科网股和罗素2000的中小企业。以美国现时的经济环境，仍然处于强劲的增长状态。相对环球其他地区，美国依然是最强。估计资金投入美股市场，可收取的盈利或回报，应该比其他地方高。

2010.07.05 ~ 2010.08.25：10年通胀风险持续存在，债市因股市破位、资金面宽松而率先反弹，随着全球风险偏好回升，股市进一步拉涨，债市转为下跌。原因：①6月下旬资金面紧张大幅缓解，月末股市跌破2500平台，市场担忧的7月CPI走高最后被证伪，长端利率有所回落；②股市跌破2500后情绪有所修复，在强势板块的带动下开始一波中期反弹。

演绎：05年是较为典型的债券大牛市，从事后的角度来看，05年末-06年初是债市从牛市向震荡市切换的拐点。从05年10月份开始，标志性的央票发行利率走高导致货币宽松预期生变。而06年伊始，汇改效果凸显，人民币强劲升值，股权分置改革实行“新老划断”，股市大级别牛市开始启动。2005.07.18 ~ 2005.10.12以及2005.11.16 ~ 2006.03.08两次股债双牛都是发生在债牛尾声，股市牛市启动的初期。

而在结账收银台外，Costco有餐饮区甚至是轮胎部，可供购物的客人在此处吃饭、更换轮胎等。严控毛利、首创会员制的Costco为何没有茅台，Costco依然吸引了这么多人？这要从Costco的商业模式说起。Costco上海首店开业不到一个月，已经先后引起了三波热搜，前两次均与其独特的商业模式有关。小米创始人雷军曾在公开场合表示，Costco是对其启发最大的商业模式之一。

对于后市，需要尊重市场，其实行业并不认为这个价格是不合理的，只要价格传导顺畅逻辑就通。“如果价格真的是涨到下游开始大面积停车，开始大面积累库存，这就说明价格没有办法继续传导下去，那么自然会停止上涨。”业内人士称。责任编辑：张瑶【长江策略 | 九月策略】仍需等待